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建筑业的2021年一季度发展规划

2021-04-06

       今天小编给大家讲讲建筑业的2021年一季度发展规划。

2020年投资低于预期,行业处于估值底部

       2020年固定资产投资增速为2.9%;分项来看,房地产投资增速为7%,基建投资增速为0.9%,制造业投资增速为-2.2%。地产投资复苏明显,基建投资低于预期。建筑行业经过过去几年的调整,当前市盈率9倍,市净率0.9倍,不论是jue对估值还是相对估值都在历史底部。港股相关股票估值更低,AH同时上市的四家建筑企业,港股估值水平只有A股一半,港股PE不到3倍;PB 0.3倍;股息率高达5%。基建REITs有序推进,专项债以及多渠道融资等政策落地,都有望提振今年基建投资。随着今年十四五规划落实,行业有望迎来估值修复。

业绩预告分化大,行业业绩触底回升

       建筑行业上市企业141家,其中做了业绩预告的60家,占比43%。公告业绩预告的企业中,业绩实现同比增长26家,占披露比例的43%,业绩同比下降18家,占披露比例的30%,业绩亏损企业16家,占披露比例的27%。由于建筑行业龙头企业主要是国企和央企,整体经营稳健,业绩披露占比较低。从三季报来看,建筑业新签订单同比增长8.8%,增速为近两年年来新高, 2020年Q1、Q2、Q3上市企业营收同比增长-9.2%、17.5%、22.0%;归母净利润同比增长-30.4%、7.4%、16.1%,三季度单季度增速创新高,全年业绩有望触底回升。

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2月行业跑赢指数,推荐组合跑赢指数

       2月建筑行业上涨5.89%,沪深300指数下跌0.28%,行业跑赢沪深300指数6.17pct。大家外发的2月投资策略报告,推荐投资组合实现收益11.34%,跑赢行业指数5.45pct,跑赢沪深300指数11.62pct。

重点推荐低估值龙头

       建筑行业低估值龙头订单收入体量大且经营稳健。随着落后产能出清及行业整合,龙头市占率快速提升,八大央企新签订单市占率从2015年的27%提高到了当前的37%。龙头企业在手订单为历史zui高水平,订单收入保障比达到近4倍。随着逆周期调控政策落实,订单有望加快落地,业绩确定性强,估值修复空间大。重点推荐中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、中国化学等。

       风险提示:投资不及预期;应收账款坏账;项目资金不到位等。

       四川宇硕建筑工程集团有限企业欢迎大家来电咨询业务。

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